“金九银十”旺季预期下，市场仍处于各方博弈状态。但受下游需求疲弱影响，今年旺季需求较往年或有延期。且极端天气影响下，聚丙烯市场物流运输、下游工厂开工皆有一定受限，未来聚丙烯市场走向究竟如何

  进入8月份后聚丙烯市场整体跌势有所放缓，原油仍偏承压，对市场形成一定拖累，但宏观压力有所缓和，伴随价格持续下行，市场利空得以消化，即将进入金九银十旺季，盘面驱动反弹，市场跌势放缓。供应端检修装置仍多，表现偏强，需求端主动采买意愿仍旧偏弱，盘面换月后存博弈，盘中反弹趋势明显带动市场行情报价止跌，现货维持止跌弱反弹。截止22日，华东拉丝均价在7592元/吨，较上周涨19元/吨，涨幅0.25%。

  国内丙烯市场行情报价涨后走低，主要围绕供需面变化占据主要影响因素。随着丙烯价格降至低位，PP粉工厂盈利尚可。受进口成本影响，美金市场行情报价偏高，短期对国产PP价格五打压。PP低熔共聚价格与PP拉丝市场相比，抗跌性能以及盈利性能略好。

  全球经济发展形势疲软使得市场整体心态偏空，市场需求担忧情绪持续下，国际油价连续下跌，油制成本整体支撑有所减弱，油制PP利润有所修复。动力煤市场来看，当前煤价整体弱稳运行，市场煤供应基本稳定，各矿煤价依然承压，库存稍有累积，当前市场缺乏利好因素支撑，煤制PP利润有所修复。

  短期来看，美国需求旺季仍有部分支撑，且市场对后市仍有期待，虽短期内利空情绪压制，但国际油价后期仍存部分上行空间，油制PP利润或将有所萎缩。动力煤市场整体稳中整理，短期内煤价上行空间不大，多僵持整理，终端并无大幅补库需求，煤价或将有所下行，预计短期内油制PP利润有所萎缩，煤制PP利润有所修复。

  从周度产能利用率数据分析来看，聚丙烯产能利用率环比上周上升1.23%至74.81%，利和知信30万吨/年、中韩石化三线万吨/年及恒力石化STPP线万吨/年等装置重启，使得聚丙烯平均产能利用率上升。产能利用率来看，久泰集团32万吨/年、巨正源双线万吨/年等装置计划重启，暂无新增计划内检修装置，检修损失量预计持续走低。当下原油价格回落而聚丙烯价格坚挺，油制企业利润修复；PDH装置平稳运行使得丙烯外放量高位，丙烯价格走跌，外采丙烯制利润同步修复，综合看来，聚丙烯企业当下生产积极性尚可，产能利用率存走高预期，预计下周聚丙烯产能利用率或在76%运行，建议着重关注临停装置情况。

  根据目前数据统计，8月份国内聚丙烯暂无新增装置，供应端暂无来自新产能投放的压力。从中长期来看9月份需关注金诚石化（30万吨/年）PP装置进展情况，10月份投产需关注中石化英力士（天津）（35万吨/年）PP装置进展。截至8月底，中国PP总产能在4251万吨。

  从周度产量数据分析来看，国内聚丙烯产量66.79万吨，相较上周的65.69万吨增加1.10万吨，涨幅1.67%。相较去年同期的63.99万吨增加2.80万吨，涨幅4.38%。从图7产量及检修损失量对比图能够准确的看出，尽管检修损失量近期出现震荡回落，但受国内产能不断上涨影响，产量以及检修损失量整体仍旧呈现全体上涨趋势。

  国内聚丙烯下业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明共7个下业）平均开工开始呈现上涨态势。由于PP原料价格震荡整理，下游制品成本面支撑减弱，商家出货力度受限，给到制品提振有限。但进入8月份以后，随着高温天气缓解，终端制品多数需求开始恢复，除CPP、BOPP个别企业装置负荷下降以外，其余行业开工多因订单需求好转负荷提升。整体而言，PP下业周度平均开工上涨0.15个百分点至49.21%，较去年同期高1.74个百分点。

  受旺季预期影响，目前聚丙烯下游各行业开工率以及订单天数有缓慢增长趋势。塑编、无纺布等行业回复较为显著，主要受季节性需求影响。胶带母卷、CPP行业目前暂无明显抬升。管材行业受行业政策提振，略有增加。预计聚丙烯下业周度平均开工率将上涨至49.40%，环比上涨0.19个百分点。

  1、供应：预计供应端增量趋势，检修装置多数集中于8月底恢复，供应端压力增加。未来检修企业多集中于华南、华中及华东地区，临时检修增多或缓解供应端部分压力。

  2、需求：需求端部分刚需产品需求略有恢复，带动下游开工抬升。塑编、注塑、透明等多数下游开工订单小幅上行，利好聚丙烯原料流通力度。塑编多个方面数据显示，塑编样本中大规模的公司原料库存天数较上周上涨0.31%；BOPP样本企业原料库存天数较上周回落0.98%。PP管材样本企业原料库存天数较上周上涨2.41%。

  3、结论（短期）：宏观预期叠加前期超跌利好，聚丙烯短线有小幅反弹可能，且市场悲观情绪在宏观美联储降息预期中逐步重拾信心。需求端部分刚需产品开工缓慢提升，利好市场交易。但全球经济周期笼罩下，需求端恢复尚需时日，且供应端前期检修陆续恢复增量，供应压力略有上涨，预计短线市场低位存小幅上涨动力，整体在7550-7700元/吨范围内波动，着重关注宏观政策落地、下游开工及订单恢复力度、供应端检修装置回归变量。

  4、结论（中长期）：中长线来看，“金九银十”旺季预期下，市场仍处于各方博弈状态。但受下游需求疲弱影响，今年旺季需求较往年或有延期。且极端天气影响下，聚丙烯市场物流运输、下游工厂开工皆有一定受限，因此预计9/10月份聚丙烯市场或出现先跌后涨行情，高点或出现在9月底10月初，拉丝料价格或在8000元/吨附近波动。关注各新产能投放情况，以及检修装置重启进度。