公司主营业务有特种纸、高档涂布白卡纸、造纸化工品、彩色印刷品的研发、生产制造和销售业务。

  公司特种纸产品主要为热敏纸、热升华转印纸、不干胶标签、无碳纸等。现有2条原纸生产线条涂布生产线，以及数十台分切及印刷设备，分别位于广东湛江、浙江平湖基地。其中原纸产能18.5万吨，涂布产能27万吨。目前，公司正投资建设1条年产6万吨特种纸生产线月试产。

  热敏纸主要使用在于票据、标签、传真、收银以及ATM用纸等领域，且公司可按照每个客户实际的需求进行个性化定制。其中，公司自主研发的特种三防热敏纸应用于中国体育彩票、中国福利彩票、民航登机牌等高端领域，并占据主要市场占有率。经济三防热敏纸在物流、商超、医疗标签等领域也占据主要销售地位。同时，新推出的膜基热敏材料在医疗行业广受好评。

  热升华转印纸主要使用在于含涤类服装、家纺等纺织品数码印花领域，得益于消费者个性化、高端化的需求，近年来数码印花领域产品需求量开始上涨十分迅速，公司产品以优异的品质占据国内的主要市场份额。

  不干胶标签主要使用在于物流、医药、日化、食品以及酒类等行业的可变信息标签、防赝品标签以及基础标签等。

  无碳复写纸主要使用在于税务、邮政、银行以及商业等行业领域，从1996年至今，持续被各省市税务局及印钞造币公司选定为普通财税发票、增值税专用发票无碳纸主要供应商。

  为增强抗风险能力，公司坚持相关多元化产品策略，积极开拓食品与医疗包装用纸、烟草行业配套用纸、家居装饰用纸等领域产品应用，丰富公司特种纸产品品种类型，更好地实现用户需求，推动公司高质量发展。

  公司高档涂布白卡纸产品主要为烟草包装白卡纸、液体包装白卡纸、食品包装白卡纸、高档社会白卡纸等。现有3条高档涂布白卡纸生产线条淋膜生产线，以及数十台分切设备，位于广东珠海基地，年产能规模逾60万吨。目前，公司正投资建设1条年产30万吨高档涂布白卡纸生产线月试产。

  烟草包装白卡纸在国内高端烟草包装领域中占有主导地位，代表着中国涂布白卡纸品质的顶端水平。公司控股子公司红塔仁恒曾获中国国际纸张、纸制品牌金奖、国家科技进步一等奖。自主研发、拥有国家发明专利技术的彩色纤维防伪涂布白卡纸、本色纤维防伪涂布白卡纸等产品已经成功应用于“红塔集团”“红云红河集团”的系列品牌香烟包装，通过从包装材料源头上防伪，达到“易于识别，难于仿制”的显著防伪效果。公司新研发的“烟草纤维防伪涂布白卡纸”“高耐折涂布白卡纸”正逐步推向高端烟草包装市场。

  食品包装白卡纸是市场需求增速较快的高档涂布白卡纸品类。公司甄选原料，使用全进口纯木浆，产品技术成熟领先，有效满足客户多样化产品包装需求，且不含荧光增白剂，完全满足食品行业卫生安全需求，符合FSC认证。其中，液体包装白卡纸率先打破国外技术垄断，自主研发出用于液态奶、果汁、凉茶等饮料包装的液体无菌包装原纸，有效替代进口产品，是国际液体包装龙头企业利乐的国内主要供应商；涂布防油食品卡、高档纸杯原纸等食品包装系列产品技术领先，质量稳定，是世界知名餐饮集团麦当劳指定的亚太区唯一供应商。同时，公司为响应国家“减塑”“禁塑”政策号召，坚持践行绿色、可持续发展理念，成功研发推出“无塑涂布食品纸”“可降解PBS淋膜纸”，可以有效替代PE淋膜纸，减少不可降解塑料制品的使用。

  高档社会白卡纸主要应用于高端医药、化妆品、日用品等细分包装市场领域。公司专研细分差异化市场，已具备多款各具特色的功能性高端产品，可满足客户群体个性化、定制化包装需求，具有优异的后加工适性、印刷效果精美等特点。由公司自主研发并拥有发明专利技术的“个性标识码防伪涂布白卡纸”，成功应用于高端制药、化妆品等高端系列产品的防伪包装，主打防伪功能和高端品牌个性化定制，可私人定制防伪码标识，可根据客户个性化需求在纸张芯层植入“唯一性”的防伪标识码，实现从源头上防伪，易于识别、难于仿制，从而为用户降低相关成本。公司新研发的吸塑白卡纸、生物制品冷藏专用卡纸、高白特级卡等产品，在特定需求下亦表现出优异的包装性能，颇受客户认可。

  造纸化工是公司向产业链上游延伸布局的业务，主要产品包括造纸用羧基丁苯胶乳、苯丙胶乳、超细碳酸钙及化工助剂等。现有3条胶乳生产线条碳酸钙生产线，位于广东珠海基地，胶乳产能15万吨，碳酸钙产能2万吨。该类产品作为涂布胶黏剂和颜料广泛应用于涂布造纸行业，拥有优异的产品质量和适用性。同时，可根据客户的真实需求，生产供应定制化产品，质量达到国内一流水平，是国内造纸用胶乳生产知名企业。

  彩色印刷是公司向产业链下游延伸布局的业务，专注于全自动包装的折叠纸盒、纸箱、湿胶标签、不干胶标签、收缩标签、膜内标签、薄膜标签、条码印刷、宣传画册及书刊等产品生产与技术创新，能满足可变数据印刷。产品主要面向终端消费行业，如医药品、调味品、各类饮品等，为客户提供包括方案设计、材料生产等一站式包装解决方案，从材料端即可为客户提供定制化方案，为客户提供更环保、更经济、更富个性的包装材料。现有7台高速印刷机、8台模切机等生产设备，位于广东佛山基地，胶印产能约2.6亿印，柔凹印产能约1亿米。

  2023年以来，国际环境复杂严峻，国内消费需求不足。疫情防控平稳转段后，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。在习为核心的党中央统揽全局、沉着应对，经过全国上下共同努力，国民经济总体运行在合理区间，中国经济展现强大发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。2023年上半年，中国国内生产总值为593,034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%。其中，一季度同比增长4.5%，二季度同比增长6.3%。

  报告期内，热敏纸国内市场需求整体保持稳定增长。防护类物流标签热敏纸受快递行业业务量的快速增长影响，需求持续向好。《2023年6月中国快递发展指数报告》显示，报告期内，我国快递业务量超600亿件，业务收入超5500亿元，同比增长分别为17%和11.5%左右，行业规模稳步增长，业务量月破百亿已成常态。随着国内消费升级，商超、冷链、电商等行业使用标签的需求提升，有效带动标签热敏纸和不干胶市场需求持续增长。相关数据显示，报告期内全国累计销售彩票2738.99亿元，同比增长50.4%，彩票类热敏纸需求明显增加。普通热敏纸需求整体呈增长趋势，但行业门槛较低，国外需求不足导致部分产能回流，国内新产能持续投放，叠加双胶纸产能跨界冲击，供需进一步失衡，市场竞争日趋激烈，价格持续走低。

  随着经济社会全面恢复常态化运行，新一轮稳外贸政策接连出台，我国服装行业复工复产、复商复市稳步推进，内销市场加速回暖。促消费政策措施进一步显效，叠加疫情影响消退等因素，我国服装内销市场实现由降转增的变化，市场活力持续回升，消费需求逐渐释放，热升华转印纸市场需求有望回暖。但受限于欧美日主要国家经济增速持续放缓，制造业恢复疲软，热升华转印纸需求恢复相对较缓。

  随着增值税专用发票电子化的深入推进，国内大部分省份纸质专票逐步被电子发票替换，预计下半年专票用纸需求将明显减少。同时，增值税普通发票电子化、热敏化加速推进，加之下游终端成本管控，叠加高端票据需求逐步减少，无碳纸市场整体需求保持萎缩态势。由于近年部分落后产能腾退，报告期内无碳纸市场的供需依然保持弱平衡态势，未来市场需求仍呈逐年下降趋势。

  在“禁废令”“限塑令”“以纸代塑”等一系列国家政策和国民消费升级驱动下，包装纸消费结构持续优化升级，对一次性、不可降解塑料制品以及包装美观度相对稍差的白板纸的替代需求日渐增大，整体白卡纸市场需求依然处于稳步增长阶段。报告期内，国内需求不足问题突出，叠加欧美国家经济低迷及加息政策等因素影响，国内白卡纸出口业务量同比略有下滑，整体需求增速有所放缓。

  国家对烟草行业实施重点管制，实施“总量控制，质量提高”的政策，以及高度计划性的发展模式，导致国内烟卡市场绝对容量相对稳定。随着我国人均可支配收入的逐步提升，烟草行业品类、品牌不断推陈出新，烟草高端化趋势愈发明显，高档香烟包装对白卡纸的性能和质量要求越来越高。报告期内，国家烟草专卖局发布《关于卷烟产品包装改版增加二维码标识的公告》，要求烟草企业将全面推进卷烟产品“盒”“条”包装改版加印二维码工作，依托二维码实现卷烟产品相关信息展示。2023年上半年，各烟草包装印刷厂均在更新设备，市场需求受到较大影响，大部分需求将转移至下半年释放。

  国家统计局数据显示，全国餐饮行业收入1-6月累计同比增长21.4%。假期效应带动餐饮服务消费持续回暖，“五一”期间，商务部重点监测餐饮企业销售额同比增长57.9%。餐饮业收入占社会消费品零售总额比重连续10年超过10%，随着扩大消费政策推动、旅游市场持续复苏，餐饮市场将不断回暖，食品包装白卡纸整体市场需求恢复明显。

  根据国家统计局公布的乳制品产量以及软饮料产量数据分析，液体包装市场需求增速较快，叠加“以纸代塑”趋势影响，以及国内液体包装企业产能不断扩张，液体包装白卡纸市场前景较好。报告期内，随着国家防疫政策调整，乳制品消费需求结构有所变化。国家农村农业部《鲜活农产品供需形势分析月报》显示，生鲜乳收购价格持续走低，需求较为疲软，因此上半年液态乳制品包装需求也相应减少。但随着旅游和餐饮服务业的逐步回暖，饮料包装需求随之增长。报告期内，液体包装白卡纸需求虽略有下滑，但整体仍保持较好发展态势。

  报告期内，社会白卡纸市场需求恢复缓慢，普通社卡市场价格迅速下降，高端社卡也受到一定影响，市场需求疲软。长期来看，随着居民收入水平不断提高，消费能力进一步增强，消费升级步伐加快，如化妆品、药品等日常社卡类包装已逐渐向高端化、精美化及功能化转型，尤其是化妆品、药品包装对防伪需求日益增加，高档社会白卡纸的市场有望保持较快增速。

  报告期内，主要原材料纸浆价格下滑明显，但受限于进口纸浆采购和运输周期，上半年使用的纸浆大部分为去年采购的高价浆，成本高企问题未得到明显缓解。同时国内外需求不旺，公司高档涂布白卡纸以及特种纸价格均处于下行周期，造纸企业盈利水平尚未修复。根据国家统计局最新数据显示，2023年1-6月，全国机制纸及纸板产量6755.50万吨，同比增长0.7%。规模以上造纸和纸制品企业营业收入6523.90亿元，同比下降5.5%；造纸和纸制品业实现利润总额120.40亿元，同比下降44.6%。二、经营情况的讨论与分析

  2023年上半年，市场需求疲软，新增产能投放导致产能严重过剩，市场竞争愈发激烈，产品价格随着纸浆价格快速下跌，给经营工作带来极大影响和挑战。公司坚持以习新时代中国特色社会主义思想为引领，坚决践行“十四五”战略规划，持续深化市场化机制体制改革，以产业链强链补链和科技创新为抓手，稳步推进高档涂布白卡纸、特种纸以及涂布产能建设，加强新材料产品研发及成果转化，优化完善高效集约的“运营管控型总部+成本质量生产基地”管理模式，加强内控管理和风险防范能力，稳步推动公司高质量可持续发展，持续为股东创造价值。

  报告期内，公司实现营业收入344,858.35万元，同比下降9.60%；利润总额-13890.34万元，同比下降151.82%；归属于上市公司股东净利润-5,032.26万元，同比下降133.65%；报告期末，公司资产总额1,030,201.40万元，归属于上市公司股东所有者权益477,706.75万元。

  公司深入贯彻习新时代中国特色社会主义思想，落实全党大兴调查研究工作要求，创新党委理论中心组学习形式，采用实地调研与集中交流相结合的方式，用实际项目案例作为切口，引导党员干部开展深入探讨，全年选定6大主题，涵盖项目建设、“卡脖子”前沿技术攻关、安全生产管理等重点领域，以实际行动践行“以学促行，以行促新，以新促强”的发展目标。

  推进落实党中央、国资委关于把制造业和实体经济做强做优做大的战略要求，正确认识和把握行业的特性和行为规律，公司结合实际滚动修编“十四五”战略规划。公司将继续坚持做强做优做大新材料及相关产业的战略定位，以市场化体制机制改革、科技创新、智能制造和可持续发展体系为保障，守正创新，通过强链补链，打造具备行业核心竞争力的浆纸一体化产业基地，培育孵化战略性新材料业务，打造原创技术策源地和世界一流新材料产业公司。

  报告期内，公司稳步推进30万吨高档涂布白卡纸机搬迁改造项目、6万吨特种纸项目，预计分别在2024年年中和年末实现投产。2023年6月，公司以现金方式收购湛江中纸100%股权及中国纸业对湛江中纸的债权。湛江中纸高端包装新材项目已获得环评、能评等政府批文，已具备化机浆建设条件，目前公司正履行国资报批程序，力争本年底前启动项目建设。

  报告期内，公司创新性制定深化改革思路及举措，进一步完善“科改示范行动”改革方案及台账，在“科改示范行动”2022年度专项考核中获评最优“标杆”等级，实现国企改革三年行动高质量圆满收官。报告期内，公司获授权专利29项（其中发明专利7项），另有申请待授权专利13项；参与6项国家、行业技术标准修订；2项研发成果鉴定获认定达到国际领先水平。全面激发平台技术创新活力，公司16项科技创新项目、11项产学研合作项目稳步推进全年将加快推动成果转化。

  报告期内，公司进一步优化管理模式，优化调整营销中心组织架构，将原特种纸国际业务组和白卡纸出口业务组整合为国际业务部，统筹规划公司国际业务；派驻常驻国外业务人员，及时掌握国际当地市场变化及业务需求。优化调整市场部职能，设立专职产品经理，聚焦产品规划和市场研究，有效研判外部市场变化并及时调整公司营销策略。组建供应链中心，整合采购、关务、物流、招标等业务职能，打通部门墙，缩短决策链，实现“效率优先、品质保障、成本管控、阳光采购、服务至上”的供应链目标。

  进一步巩固精益管理工作，公司以CI项目、专项突破项目为抓手，严抓产量、运行效率、设备管理、质量管理、成本管控等，切实做好降本增效。全面实施数字化管理，构建一体化ERP系统，以供应链为核心，打造业财一体化管理系统，实现流程、业务、管理协同，加快智能化转型，逐步打造智慧工厂。

  公司强化责任担当，坚持问题导向，严要求、高标准、高质量抓好“七个专项治理”，促进公司依法合规经营，提升总体风险管控能力水平。公司进一步深化内控和法治合规体系建设，建立健全规章制度，加强对重点岗位和关键环节的管控；抓好内控评价质量，落实好问题整改；强化风险排查，提升业务风险防范能力，推动管理水平提升，为公司高质量发展保驾护航。

  一是建立健全全员安全生产责任制，加强标准化建设。董事长（党委书记）、总经理（党委副书记）为公司安全生产第一责任人，定期组织召开安全专题例会，亲自部署安全生产工作，层层压实安全责任。二是建立风险分级管控与隐患排查治理机制，督促、检查本单位安全生产工作。三是强化班组安全文化建设。报告期内公司及下属子企业全面制定并实施安全生产教育和培训方案，通过安全教育月、安全督导员机制、岗位风险辨识、6S活动、岗位练兵比武等方式推动安全文化建设工作。四是党建与安全生产融合。公司创新开展党员个人无违章、党员身边无违章，党员领导干部带头讲安全生产专题党课，带头争创安全文化建设星级班组等活动，将活动中好的经验做法转化为公司安全生产长效机制，为公司发展保驾护航。

  坚持“内控达标、外树品牌”的原则，严格落实“全面、高标准”要求，从环保设备、管理制度、组织架构、人员配置、生产管控等进行全方位升级，积极塑造绿色环保制造企业品牌形象。锅炉超低排放改造实现废气排放浓度远低于行业、国家标准。报告期内，公司各项检测指标全部达标，无环保事故发生，在省市环保部门信用评价中，被评为最高级“绿牌企业”。三、风险因素

  2022年12月29日，国务院关税税则委员会发布公告，根据《中华人民共和国进出口关税条例》及相关规定，2023年1月1日起，对1020项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，公司主要产品热敏纸、热升华、白卡纸均包含在其中。税率下降导致进口纸与国产纸的价差缩小，预计将对国内市场价格体系以及市场的供给带来一定的冲击，但由于公司产品定位高差异化市场，一定程度上会抵御关税政策变化对市场带来的冲击。

  近年，受地缘政治、新冠肺炎疫情、能源危机等多方面影响，全球经济下行压力增大。国外纸企受成本影响关停机情况频发，出口市场向好。但特种纸及白卡纸产业与终端消费行业息息相关，全球经济下行将直接影响社会端消费动力，间接影响市场需求，从而在一定程度上影响公司的经营业绩。

  随着大数据时代的到来，电子票据快速发展，直接冲击无碳纸市场，导致公司在传统发票市场销量逐步下降，传统无碳快递面单逐步被电子化订单所取代，无碳纸业务进一步萎缩。无纸化的推进将导致公司高毛利产品销量降低，影响整体业绩。为此，公司以产品结构调整和新产品研发为抓手，填补市场份额和提高盈利能力，抵御无纸化替代的风险。

  公司产品主要原材料是木浆、煤炭、化工料等，部分原材料依赖进口并且以美元结算，受国际经济形势、进口政策、市场供需以及新冠肺炎疫情等因素影响较大。为规避原材料价格及汇率波动风险，公司组织专业人员对原材料市场预测分析，并采取集中采购、密切与供应商沟通协商、加强系统内部供应商协同、加大国内原材料替代等措施来降低风险，同时通过木浆期货套期保值等手段，减轻原材料价格及汇率波动带来的成本压力。

  国家政策调整将直接影响造纸产业整体发展趋势，对造纸企业的发展战略、经营策略等方面产生一定影响。税收、环保、贸易等政策的调整，将影响公司整体生产经营和业绩水平。公司将时刻关注政策变化，夯实经营管理，提高运营效率，尽可能防范政策变动带来的风险。四、报告期内核心竞争力分析

  公司深入贯彻“品质在细节，标准就是法”的质量方针，技术工艺精益求精，与国内外大型优质客户建立长期合作关系，是最稳定、可靠的合作伙伴，为提升品牌影响力奠定坚实的基础。公司控股子公司红塔仁恒曾获中国科技界最高奖项――国家科学技术进步一等奖，“红塔”牌涂布白卡纸在国内外白卡纸行业中具有品质领先地位，代表着中国涂布白卡纸生产、技术、产品的最高水平，享誉国内外市场，主导产品烟包专用涂布白卡纸占有细分市场近四分之一的份额。“冠豪”“豪正”“红梅”等品牌在行业内具有较高的知名度、美誉度和诚信度，公司及下属子公司连续多年被评为高新技术企业。

  公司始终坚持以“创新”为企业发展的核心动力，在致力于技术创新的同时，坚持以“市场为导向，以客户为中心”的理念，紧紧围绕高质量可持续发展理念，牢牢把握未来产品定位，主动担当，攻坚克难。报告期内，公司科技创新转化平台以“卡脖子”前沿技术为方向，深化与高校、科研机构、技术持有方、客户等各种资源方的合作，探索丰富科技研发转化模式，增强“科改示范企业”的自主创新能力。建立容错纠错机制，促进技术或产品进步，为敢于担当的员工创造良好的创新氛围。公司陆续研发并向市场推出诸多新品，如吸塑纸、无塑涂布食品卡纸、烟草纤维白卡纸、医疗胶片材料及数码膜等，积极践行绿色环保理念，发展绿色循环经济，推广“以纸代塑”、个性化需求的产品。从材料端即可为客户提供定制化方案，为客户提供更环保、更经济、更富个性的包装材料。目前公司已储备多项新技术产品，并持续研发推广。

  公司拥有省级工程技术研发中心和省级企业技术中心，成立广东省博士工作站，组建由相关领域博士领衔，具有丰富经验的技术人员参与的，拥有自主研发能力的专业研发团队，多次荣获科技奖励。公司拥有从瑞士BMB公司、芬兰VALMET公司、德国VOITH公司等国际知名企业引进的造纸涂布设备及技术，设备自动化程度高、技术精密，整体运行高效、稳定、能耗低，产品质量居行业前列，核心技术达到国际先进水平。

  公司通过多年的经营积累，培养大批优秀的技术创新和经营管理创新人才，组建高水平、宽视野、理念先进的经营管理决策团队。同时，公司积极推动机制变革，通过实行任期制与契约化管理，建立健全中长期激励约束机制，构建市场化用工制度体系等一系列改革举措，持续完善市场化经营机制，扎实做好“引才”“留才”“育才”，促使公司经营管理水准不断提升。坚定“满负荷、高周转、调结构”的经营策略，贯彻“转作风、找差距、补短板、抓落实”的管理方针，在新的竞争环境下，强化各管理层级的责任意识，激发担当精神。

  公司作为“两化融合管理体系”贯标试点单位，应用两化融合管理体系标准（GB/T23000系列），建立数字化转型闭环管理机制，以两化融合管理体系促进企业形成并完善数字化转型战略架构，企业工业化和信息化的深度融合促进公司智能制造的发展。公司搭建统一ERP平台，实现集团式管控。以产销协同业务与信息动态协同管控，形成以事务为驱动，贯穿管理整个与企业产品相关的从订单输入到订单结束的关键环节。通过MES系统实现生产数据管理、条码管理、库存管理及质量追溯管理等，以事件为驱动，协同管理产品制造各个关键环节。

  通过AI自动识别技术实现湛江信息中心火险隐患识别，珠海基地员工安全帽佩戴AI自动识别，助力公司安全管理。借助OA网络协同办公系统实现无纸化电子系统管理模式，节约成本，提高效率，同时为信息化智能制造提供数据基础。报告期内，公司运用大数据、云计算等新一代信息技术，深入构建适应企业业务特点和发展需求的“数据中台”“业务中台”等新型IT架构，建设敏捷高效可复用的新一代数字技术基础设施，形成数字技术赋能平台，为业务数字化创新提供高效数据及一体化服务支撑。公司数字化管理平台将集成MES制造执行系统、OA协同办公系统、HR人力资源系统，积极搭建智慧制造、动态数据可视化系统，加快构建“智慧工厂”，实现全方位数字化和智能化，依托大数据支撑科学决策，提高经营效益，为迈向“中国制造2025”奠定坚实基础。

  公司从始至终坚持高质量可持续发展理念，大力推进绿色制造体系建设，积极履行社会责任。公司将绿色发展理念贯穿于日常生产经营活动中，不断研发环保类产品，选用国外可再生的优质木浆原材料，实施生产线绿色升级改造，引入绿色生态设计概念，推动废水、固体废弃物资源化利用和无害化处理。冠豪高新、红塔仁恒、华丰纸业、华新彩印陆续荣获“国家级绿色工厂”荣誉称号。报告期内，各项检测全达标，无环保事故发生。